真正的投资是要花功夫的，绝大部分人都是在投机

arrarpetahack

真正的投资，并不是听了什么消息，或者拿出钱来买个基金买个理财就叫投资了。真正的投资是需要我们花费精力去分析、去研究。就像我们双11买东西似的，我们要去买物美价廉的投资品。当然，因为金融圈聪明人太多，而且我们在买的投资品五花八门眼花缭乱，所以虽然道理和在淘宝双11买东西差不多，但是真正买到物美价廉的东西也是要花费一些功夫的。

优秀公司是那些长期看能持续增长的公司，比如5年收入和利润翻倍。或者更长来看10年能再次翻倍。比如近五年网易和好未来就符合这种优秀公司的特征。

如果更深层次说，优秀公司不仅仅是财务上来看，而是从公司的文化、品质以及长期的驱动力上看。虽然每个公司长期增长的动因不同。比如网易靠对产品的工匠精神与不铺张浪费的态度，而好未来是靠逐步打磨、缓慢扩张，而腾讯和阿里是靠强大的战略布局能力。但只要能依托当前的竞争优势，稳定住传统业务的收入和增长。还能够利用现有优势在新业务上找到发展，这就已经是非常成功地企业品质。而这种品质，大多要取决于企业核心的执行董事会成员的优秀品质。比如福耀玻璃曹德旺就是一个具备这样优秀品质的企业领导人。

优秀的公司，往往在相当长一段时间，能保持非常优秀的业绩。当一家公司收入和利润增长相当完美，会在股价上有较强的凸显。甚至大多时候，市场会对公司的优秀过度反馈，尤其是当一家公司收入和利润能保持40%甚至更高的同比增长，而且能持续一年甚至更长时间的时候。很多时候企业的PEG会远大于1，甚至有时候能达到1.5甚至2。虽然我们不否认有这样的能持续增长的企业，但是在经济整体增速不快的时候，持续很长时间高于40%的增长难度是很大的。所以，很多时候PE大于50，甚至大于80反而是非常危险的信号。但当然也不排除有一些高成长的公司在pe100甚至1000以上最终还有较高的收益，但这样的公司必定是少数。

大多数人之所以赔钱，不仅仅是因为他们买入的垃圾的公司，有一些时候即使是买入了非常优秀的公司，但由于优秀公司被大家追捧，买入价格过高，在相当长的一段时间都是不盈利的。但优秀公司比垃圾公司好的地方在于，即使你买贵了，只要能持续持有，在几年后至少是赚钱的。当然，如果优秀公司还能买到便宜价格，比如网易在2013年，pe只有8倍左右，而后续的几年其增速远远大于8%。

在利润增长和估值预期的双重推动下，网易从当时的65美元涨到当前的240美元。但是在当时，网易是一家非常被冷落的公司，市值绝大部分人认为网易没有任何新的增长点。但如果你仔细研究会发现，网易虽然当时并没有在业绩上凸显其增长，但是其至少做到了较强的利润和现金留存，同时还做到了不轻易扩张，不过度在新的没看明白的领域投入和浪费企业的资金。对于企业的掌控人，不把企业辛苦赚来的钱投入到无论从短期和长期看都没有商业收益的事情上非常重要。

所以，买入优秀公司是最重要的，即使优秀的公司短期内没有任何增长，被市场低估、抛弃，没有人追捧。但其价格一定会匹配其当前的收入利润情况，我们根本就不用担心其发生下跌，因为其价格已经具有了较强的支撑。如果市场再悲观一些，其价格一定会出现较好的安全边际。前提是，我们要花很多的研究精力，去确认这是一家真正优秀的公司。2014的福耀玻璃就符合这样的特质，大家都觉得他没有任何增长想象力，也不是市场热门追捧的股票。但他依然从当时的10-12元涨到了现在的18元。而且中间还有接近5%的分红的情况下。

现在的网易，已经是被市场热门追捧的公司了。其价格和估值虽然与其高增速比，并不显得特别高。但毕竟网易是游戏行业的公司，游戏行业普遍估值偏低，主要是游戏领域需要持续投入研发，并且最终研发是否能获得市场认可充满了不确定性。虽然优秀的游戏公司比较差的游戏公司确定性要高。但游戏行业就像金融行业一样，很难获得和当前增速完全匹配的估值。这和饮料行业完全相反，因为在风险程度上，饮料比游戏行业的安全属性要高得多。

所以，选择出非常优秀的公司，一家由具有非凡品质的领导人带领的企业。即使短期内没有任何增长，甚至被行业冷落低估，但长期看依然是非常好的投资标的。伟大的企业或许难找，但只要我们花费足够的精力去深入挖掘和研究，优秀的企业在几千家、上万家上市公司中，总还是能找到那么几个。

在市场并没有发现他们或者是已经因为某些原因冷落他们的时候，用重金去支持他们，将会获得丰厚的回报。在他们已经被市场认可的时候，我们作为曾经支持过他们的人，可以选择跟他们站在一起；在他们过度被市场追捧的时候，我们也许会离他们远去，并遥远的祝福他们，希望他们能一直得到市场的追捧。当然，若有一天市场再度抛弃这些优秀的公司，我们会义无反顾的强有力的再次支持他们。因为，我们每一天都在努力做好功课，去不断地寻找、确认他们的优秀，并希望从优秀的企业中找寻到对人类文明具有突出贡献的伟大公司。