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周五下午，央行宣布将全面降准。
中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。此次降准为全面降准，释放长期资金约1万亿元。
在此之前，7月7日的国务院常务会议就释放了降准的信号。
7月7日召开的国常会指出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
不过，与此前大部分人预测的“定向降准”不同，这次是全面降准，在范围和力度上更大。
01
为何宣布降准？
央行表示，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。
有专家认为，这次降准主要考虑到下半年是MLF（中期借贷便利）到期的高峰。Wind数据显示，截至6月末MLF余额5.4万亿，创历史新高，7月15日MLF到期4000亿。“预计下半年有4万亿MLF要到期，7月又是金融机构的缴税高峰。也就是说，7月金融机构将会有很大的资金缺口。”
对于MLF，银行需支付利息给央行。而降准释放的是零利率的长期资金，银行不用支付利息，用降准的方式补充金融机构的资金缺口，可以降低贷款利率，进而降低企业的融资成本。
央行表示，此次降准降低金融机构资金成本每年约130亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
另一方面，尽管今年以来经济整体势头不错，但内需复苏滞后与固定资产投资恢复缓慢等下行压力同样值得关注。
5月的社会消费品零售总额仅相当于疫情前2019年12月的92.7%。而当月的的出口额已经达到2019年12月的110.6%。若扣除疫情扰动因素，社会消费品零售总额两年复合增速也只有4.5%，增长较慢。
6月制造业PMI为50.9%，相比上月回落0.1个百分点，预示工业增速将趋于下行。
固定资产投资同样恢复缓慢，两年复合增速不到4%。专家担忧，内需不足意味着，一旦海外供应链恢复，我国经济复苏势头将缺乏持续性。
某金融研究院表示，降准是逆周期调节的重要手段，可以在一定程度上减缓经济下行的斜率，对经济利好。
02
对房地产市场利好或有限
对于此次降准对于房地产的影响，首先应注意到，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，稳健货币的政策取向并没有改变。
另外，全面降准并不意味着货币的全面宽松。“当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。”人民银行相关负责人称。
中指研究院指数事业部分析师毛大鹏表示，“央行计划下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但我国稳健的货币政策取向并未改变。对房地产市场而言，本次降准后，银行贷款资金总量增加，近期银行购房贷款放款缓慢问题或将有所改善，企业融资成本有望回落。”
“但当前房地产金融监管仍在持续强化，去年年底出台的房地产贷款集中度管理制度，今年3月下旬发布的《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》，明确要加强资金流入房地产领域的监管，本次降准对房地产市场的利好或有限。”
LPR改革后，房地产已经被尽量隔离在降准降息的受益范围之外，因此金融分析人士也认为，此次降准对楼市影响不大。“调控还在升级，这两天上海刚出“二手房指导价”，房贷也在收紧，地产难有大涨机会，购房窗口正在逐渐关闭。”
经济学家连平也持同样观点，“对于房地产而言，商业银行房地产贷款集中度管理制度已经推出半年，全面降准后，信贷资金没有直接进入房地产市场的可能性。” |
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发表于 2021-8-13 17:12:23
