要“降准”啦？股市楼市，再迎变局？

米老鼠和蓝精鼠v

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昨天，7月7日，召开的国常会通报上，有这么一句话：

针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

“降准”一经提出，便有不少大V说，重大利好，又要大放水了，股市要大涨了、房价又要涨了。
真是这样？


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事实胜于雄辩，看数据就好。
第一张图，老南把过去10年，降准宣布日（绿色箭头），标注在上证指数上：



认真看看，看出规律来了不？
答案是，很遗憾，并没有什么规律。
第二张图，降准后，十年国债收益率的走势。毕竟，降准影响很大的，不是股市，是债市：



认真看看，看出规律来了不？
答案是，很遗憾，也没有什么规律，有涨有跌。
这充分说明，不要简单的把“降准”，和股市、债市的涨跌，直接画等号。更要关注降准背后的政策逻辑。


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回到本次会议提出，适时使用“降准”工具，老南觉得，可能不但不能当利好看，甚至要当利空看。
一方面，为什么提出降准？是经济过热？还是经济偏冷？显然，只会是后者，也就是担心本轮经济见顶。
这也是我们今年上半年以来，在文章、直播、视频中，一直担心的，下半年市场的风险，就是高通胀下，中下游增收不增利。
另一方面，本次提出降准工具，明确不搞大水漫灌，不是为了释放流动性，而是为了降低融资成本。
可以看下，过去10年，历次降准月，央行公开市场操作净投放量，大部分都是负的。
唯二两次大额净投放，都在去年，疫情期间。



所以，这时候提出这事，更多的是想，降低融资成本。


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顺着逻辑往下，为何这时？要降低哪些企业融资成本？
6月底，老南让石榴叔，在朋友圈转了这个：



6月底以来，N家债券的发行主体，被评级机构集中降级。
如果是股票下跌，那叫回撤，大不了套个4、5年，还能涨回去（中石油除外）；债券这玩意，一旦违约，搞不好渣都不剩了。
所以，下半年，信用市场不少风险，会持续爆发，各评级机构赶着降低评级，划清界限。尤其在房地产、地方平台等。
如我们之前写的《高收益的，就一定是好产品？》中，提到的蓝光债。
包括我们在前几次直播，提醒大家，各种金交所的产品别乱买了，买非标固收，也要悠着点，要看得懂底层资产。



所以，在这样的背景下，保一批核心企业渡过危机；但也爆一批企业，完成债务处置，这会是未来半年到一年，我们看到的。


结

所以，下半年理财，股票中配或低配；非标固收，不懂得别乱买，就成功一大半了。

-END-

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poney

房子不好买了，加水，，，，