猪肉大跌！央行敲钟，大水会来吗？楼市真相了

Gordon520

摘要：影响楼市的，可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘（欢迎关注杠杆游戏）



撰文|杆姐&编辑|雯雯
有一段时间没有说货币政策和宏观了。有2则消息，我觉得值得注意。
首先是6月8日，央行网站发布了《中国区域金融运行报告（2021）》；然后是6月9日，我国统计局发布了5月物价数据。



前者，杠杆地产要谈谈央行未来的货币政策态度；后一个，物价可能会如何制衡货币政策，然后对房地产会的影响。



1、货币政策不支持再加大杠杆
首先，杠杆地产要对《中国区域金融运行报告》做个介绍，这个报告每年发布一份。
《中国区域金融运行报告（2021）》其实是对2020年我国各区域金融运行的总结，就像《中国统计年鉴2020》，其实是为2019年我国经济社会数据做历史性记录。
同时这个报告，是个系列报告，除了全国性的报告外，还包括31份省级行政区的金融运行报告，以及深圳的金融运行报告。
作为我国的金融中心之一，深圳是不一样。
其次，我要说这份报告是谁制作的，这一点非常关键。如下图，央行货币政策分析小组。



此外如上截图，不得不表扬央行，这个沟通的及时程度超乎想象。6月8日内部发布，同时对外也直接就挂网。
最后，该说重点了。
央行总结了2020年我国各区域的金融运行情况，一方面记录和总结2020年，另一方面也是谈问题，提供2021年的解决思路。
比如也包括货币政策，每个季度会发布一次货币政策执行报告，《中国区域金融运行报告》作为一份年度报告，对2021年的货币政策自然要发表央行的官方意见。
如下：
第一，强调精准。报告是这么说的，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，科学精准实施宏观政策……
这一点，杠杆地产的看法是，货币政策和2020年非常连贯，钱不是随便乱放，比如地产总体来说最大程度在控制。
第二，不激进。报告说，搞好跨周期政策设计，巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，保持政策连续性、稳定性、可持续性……
这个意思是，不会随便很松、很紧，大概节奏试着来，同时要考虑跨周期，因此幻想更松不顾后果，起码可能为0。



第三，新气象。回顾2013、2014年时，是不是也有新气象，相关人士还说不搞大水漫灌，要和过去不一样。
央行报告原话是：
推动构建新发展格局迈好第一步、见到新气象。
那我们最少可以认为，2021年稳中有收。



第四，今天稳中有收是为了需要时可以放更多。报告说，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体经济放在更加突出的位置，珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系。
第五，不支持进一步扩大杠杆。什么管好货币总闸门，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这些话杠杆地产都不想强调。核心这句话：
保持宏观杠杆率基本稳定。
2020年宏观杠杆率被迫又升了一点，2021年不能再加了啊。



2、物价该来的一定会来
此前，我有写美国4月的物价涨幅太吓人了。我们这几个月，一开始是担心大宗商品，影响中游企业和经济，后来开会又担心传导到消费和物价上。
6月9日，5月物价数据出来，事实上，如果不是因为猪肉价格大跌，这个已经是事实。
数据显示，2021年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.3%。具体来说：食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.9%。



5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，食品价格下降1.7%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.2%。
如果只看这2组数据，似乎都没什么，杠杆地产要说点背后的分析。
第一，如上图，物价的同比涨幅，明显往上在走。比如4月时0.9%的同比涨幅，5月增至1.3%。
环比也是一样，4月时-0.3%，5月-0.2%。且两组数据走趋势都是往上。
第二，我们看下图详细的价格构成涨幅，无论环比还是同比，基本就是因为猪肉价格走低拉低了总体数据。



比如环比，猪肉下滑了11.0%，同比下降了23.8%，1-5月同比降了16.2%。这个降幅可想而知。
第三，还是看上图，除了猪肉，你看有几样跌的？
最后该杠杆地产做研判了，我觉得从目前的价格看，CPI年内增长至2.5%基本不难，甚至冲高3%以上，可能也有可能。
同时中游企业的进一步承压，可能还要持续一段时间。
翻译下就是，部分企业这段时间还得面临成本增长的压力，同时居民未来几个月会逐步感受到货币无侥幸。特别房子已经被锁死。
最后补一句看法，海外疫苗接种不及预期，产业链供给、需求低于预期水平。那么对于很多国家来说，要保证经济增长，货币政策收也不是，放也不是。
最终就是一些犹豫和拖延，这会导致全球的水总体继续增长。
结果就是，全球物价的总上涨周期，可能拉长。
具体到我国，我认为通胀2021年总体还是较温和的。



3、影响楼市的，可能不仅仅是物价对货币政策的掣肘
无论如何，物价走势，对货币政策会形成一定掣肘。
同时，4月以来，RMB汇率波动的走强，引发市场关注。
这搞得密集发声，未来人民币汇率双向波动将成常态。反正一句话，人民币越来越值钱。
不仅如此，看好股市的声音也非常多。国泰君安研究所所长黄燕铭就说，“横盘不长久，挑战四千点”，沪指将挑战4000点。
上文杠杆地产的分析认为我国货币政策2021年稳中有收，但是全球的水摆在这里，资金当然要逐利。
此前我就些文章说了，流入中国的资金正在增加。减去流出资金的净流入额1-3月创出7年来最高水平。
日经高度评价我国抢在世界之前遏制了黑天鹅，正在推进经济的正常化，对于瞄准与境外收益率差的国债的投资增加。如果资金流入中国的趋势固定，中国对新兴市场国家等的投融资的扩大将变得容易。



图表来源|日经（特此感谢）
日经调查了各季度的动向。相关金额并非账簿上的交易，而是企业和个人通过中国的银行账户实际与海外实施交易的金额。
1-3月的流入额为5901亿美元，在可追溯的2010年以后为最高水平。流出额为5016亿美元，最近数年大体持平。净流入额为885亿美元，创出2014年1-3月以来的最高水平。
当然，原因杠杆地产要说很复杂，有经济的因素，比如我们经济秩序良好，生产能力强大，人家抢着付款，也有境外流入债券等投资资金的因素。
总之一句话，资金大量流入我国。
现在的情况是钱来了，房子不让涨。货币政策如上分析，也是不欢迎加大杠杆的，稳杠杆是目标。



大宗商品很大程度上说，我们没有定价权，其实水多了，谁都没有，就是必然涨。只能说，我们可以打击一些投机。
同时注意人民币的走势。一般来说，物价走高和汇率是反的。但是2007年、2010-2011年两段输入性物价压力比较大的时期，人民币却反常升值。
2007年时，这个思路还被讨论过。
当然也有反对者，说这会影响出口竞争力。
不过，之于此轮，杠杆地产认为，海外需求很大，大宗涨我们贬，对我们原材料成本影响很大，那么人民币不如涨一点，对冲成本。



图表来源|东北证券（特此感谢）
美联储早晚要缩减购债、加息的。那时很多资金就要跑美国，但是我认为第一，我国避险也是个选择；第二国家实力是所有人的考虑，多个篮子也是好事。
结论就是，假设此前我判断的，美联储货币政策转向最早是2021年四季度，那么在此之前，人民币都是有一定魅力的。
传导哪？股市。
现在对土地出让金的监管也要逐步收紧，楼市管理越来越体系化……综上，这是否算对楼市的预警？
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就放荡不羁就h

分析的挺好的，现在股市的大宗商品煤炭，有色，钢铁怎么看，能长拿吗

强绝商爸摇

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