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导读
随着年报披露进入高潮，医药股也因业绩超预期开始被市场关注。 来自国泰君安的最新统计显示，上周医
随着年报披露进入高潮，医药股也因业绩超预期开始被市场关注。
来自国泰君安的最新统计显示，上周医药板块累计涨幅2.12%，跑赢大盘1.98个百分点。“我们认为医药股经历前期大幅杀跌后，目前已经企稳，被错杀的优质医药股估值将现实中真的存在ldquo毒液rdq得到修复。”
据统计，截至2月20日，医药制造行业四类子行业共145家个股，最新市值已经达到871.47亿元。
但不可否认，医药板块面临的最大机遇或变数，来自于新医改及产业规划等政策导向。
随着新医改的推进和《生物产业发展“十二五”规划》等政策的出台，创新化药、独家品种药物的市场前景光明；不过，抗生素限用政策，以及产能过剩或引起整个行业洗牌。
医改新动向
新医改是医药板块面临的最大政策背景。
首先，基药政策有望开始转向。某医药政策研究中心专家透露，2009年基药制度开始推行，招标原则一直是质量优先，价格合理，只不过在过程中出现了偏差，变成了质量合格，价格优先。2个省的招标结果验证了这个方向的错误，企业利润大幅降低，部分品种的招标价甚至低于成本，这是不可持续的。
“现在基药政策已到底部了，方向只可能回调，因为基药已经涉及到了医疗安全、药品可及性的问题，现在医院不愿意用、药厂不愿意生产、配送企业因为利润低也不愿意进行配送。因此基药制度转向的可能性较大。”该专家表示，政策已经进入到反思、调整的过程中，基药招标有望从价格唯先转向质量优先，政策环境将逐步从底部开始回暖。这意味着未来基药招标，中标企业的正常盈利将能够保障。
此外，总额预付、按病种付费将成为下一步探索方向。“在具体模式中，总额预付比较容易推行。目前人保部和医改办等都在推进，各部委齐心，社会阻力小。从实施时间表看，在2015年完全推行总额预付是可以做到的。”上述专家表示。
在总额预付设定限额下，供方更注重成本控制，超支部分需要医院自己负责。辅助性用药特别是疗效不确定的品种将大幅下降，同时，一些高价药也会受到影响，但疗效确定的性价比优势品种会有所倾向。
与此同时，总额预付下，不会抑制创新。
“创新是替代和提高，”前述专家指出。如肿瘤药，目前很多是自费用药，一旦进入报销范围后，量增价减，企业的总体利润得以提升；而且创新更多的是填补空白，这些品种往往议价能力高，使用量相对刚性。因此，创新化药、独家品种的市场前景向好；从招标看，这些品种的影响也较小。
产业政策与风险
除了医改，多部与医药相关的产业规划的出台，也将对部分药企形成政策支撑。
日前，工信部正式发布了《医药工业“十二五”发展规划》，提出医药工业在“十二五”期间的多个发展目标，要求工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%；产业集中度提高，到2015年，销售收入超过500亿元的企业达到5个以上等。
有研究员指出，政策上对药品创新的支持，将利好具有一定创新能力的大中型医药企业，如天士力()、恒瑞医药()等，这些企业有望分享医药市场扩容以及行业整吉林省最新疫情通报四平舒兰桦甸公合带来的业绩快速增长。
而对于刚通过国家生物产业发展专家咨询委员会论证的《生物产业发展“十二五”规划》，太平洋证券分析师程晓东也强调，这将对生物医药板块形成利好影响。
不过，1月20日，国务院下发《国家药品安全“十二五”规划》则喜忧参半。
规划要求2007年以前上市的仿制药需要进行生物等效性的评价，即再做一次临床，然后批准上市，未通过质量一致性评价的不予再注册，注销其药品批准证明文件。另一方面，对已达到国际水平的仿制药，在药品定价、招标采购、医保报销等方面给予支持。
国内仿制药企业将因此面临较大规模的结构调整。
华创证券廖万国表示，资质优良的仿制药企业凭借与国际接轨的产品质量，有望在招标价格战中获得优势，其产品集中度有望得到大幅提高，比如翰宇药业()、恒瑞医药()、人福医药().
规划同时提出，5年内全部化学药品、生物制品标准达到或接近国际标准，优先提高基本药物及高风险药物的质量标准，中药、民族药的质量标准与炮制过程将进一步加以规范，对于不能达到标准的药品，一律不得生产、销售和使用。 |
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发表于 2021-5-3 19:17:54
