楼市“通胀”，消费“通缩”？经济出现背离效应，12年来第一次

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2月份的70城房价指数出来了，数据依然很强劲。

3月15日，国家统计局发布2021年2月70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，2021年2月，70个大中城市中有56个城市的新建商品住宅价格上涨，较1月增加3个；二手房方面，70个大中城市中房价上涨的城市数量有55个，较1月增加6个。

也就是说，即便2月份楼市迎来了“狂风骤雨”般的调控措施，无论新房还是二手房，房价上涨的城市依然有增无减。

当然，像深圳发布的二手房参考价，上海延长增值税年限，杭州加码限购和限售，各地严查经营贷流入楼市等措施，需要给房地产市场一些“消化”的时间，只有成交量先降下来，房价才会逐步回落，这需要一个过程，我们静等3月份的数据出台就好。



但这份强劲的房价数据，也说明了另外一个问题：楼市涨势连绵不绝，已经到了必须“下重手”的时候。

海通证券宏观分析师梁中华3月14日发了一个报告，其中的核心观点是：在本轮经济复苏过程中，地产和消费出现了明显脱节，这种“背离”效应，是2009年以来第一次出现的。

1，在以往的经济周期中，房地产和消费的关系是“同上同下”。

比如，在2009年，地产引领经济复苏，商品房销售大幅增加，随后居民消费支出也企稳回升。在房地产对经济增长贡献突出的年份，比如2012年、2015年，这种规律也相继重现。

为什么前些年房价上涨之后，老百姓反而花钱“大手大脚”了？

道理也很简单，以前房价基数低，房产升值能带来“财富幻觉”，有房家庭的“财产估值”持续上涨。

在2019年，居民家庭的资产配置中，住房资产的比重高达69.9%，房子越来越值钱，上下游的行业如原材料、建材、五金、施工、机械也会随之受益，消费自然不会太差。

2，这一次很反常，楼市“通胀”，消费“通缩”。

大家都知道，去年各行各业都不好干，央行货币政策很宽松，多次给银行降准，2月和4月两次调降LPR报价，流通中的货币多了，房地产市场快速回暖，对GDP的拉动飙升到2009年的水平。

数据显示，截至2020年12月，我国房地产的销售面积和销售额同比增速分别为11.5%和18.9%，均高于2020年以前的水平，结合本文开头提到的70城房价指数，可以说这段时期的楼市“量价齐升”。

问题就出在这，按以往的经验，楼市快速走强，消费水平也必然会跟进。



但梁中华指出：社消零售增速却只有4.6%，和疫情前的水平仍然存在较大差距，反映了我国的终端需求仍然偏弱。而这也是和以往经济周期最不一样的地方：本轮房地产经济复苏，并没有带动消费同步回到正常水平。

说白了，以前就算房价上涨，大家还是愿意花钱消费的，这一次正好相反，无论楼市表现多么强劲，老百姓似乎“变抠了”。

12年以来第一次出现这种现象，值得警惕。

原因何在？

关键还是“收入没涨”。

尽管去年四季度我国GDP增速已经创出了新高，但是，城镇居民可支配收入增速只有5.7%，距离2020年之前的接近8%的增长，差距依然很大。

更重要的是，人口出行、聚集都受到了限制，餐饮、旅游、文娱等典型服务业复苏并不是很快，而服务业又是个体户、小微企业最密集的行业，这部分人群的收入一旦受到影响，消费水平肯定会大打折扣。



换言之，房地产“通胀”是单一行业对GDP的拉动，而消费“通缩”则是居民收入下滑造成的事实。

以前的经济周期里，房价上涨至少能带来有房族的“收入增长”，使消费出现短暂繁荣，但这次因为“多数人”的收入下降，GDP如果还靠楼市上涨来拉动，无异于“饮鸩止渴”。

正是看到了房产与消费出现了“背离”，央行才开始对楼市进行“定向收水”。

比如，今年开始实施“房地产贷款集中度管理制度”，央行给每一家银行规定了“房地产贷款余额占比”和“个人房贷余额占比”，这是针对银行资金供给的“两条红线”。

另外，今年房企要全面实施新规，资产负债率、净负债率、现金短债比不达标的开发商，就会限制融资规模，这是针对房企需求的“三条红线”。

一边遏制货币流向房地产，另一边恢复服务业的人气，给小微企业“疗伤”，惟其如此，消费者才能敢花钱、愿意花钱。

阿豆学长长ov

猪肉降价了，13元一斤的土鸡蛋也降价一元了。

因醉鞭名马幌

走到哪里都一样，遍地都是房子。

我是来围观的逊

嗯，又要涨了，首付还没攒够

六月清晨搅

身体的人都有几套房的贷款，不敢消费，也不敢有病，活的挺压抑的

茉莉707

征收10%以上房产税空置税

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受疫情影响，大家不敢出门消费

我放心你带套猛

国家重新成立房管所，造公租房出租：只要是长住户的，按结婚证书，就可以申请80平米左右的公租房居住。价格优惠。但是自己名下是没有房产的，需要长期居住的。外来打工的长期居住的也可以申请，不可转租。你看房价还会长吗？

王俊杰2017

买房都买穷了，没买的，买不起了。该买的都买了，继续涨，涨到都买不起，看房子卖给谁

我心如烟卸

文章分析透彻，客观实际，点赞！