货币定调！不急转弯，对股市和楼市意味着什么？

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作者：公子不悔

进入2021年，无论是权威媒体还是自媒体，主流观点都认为，今年无论是全球还是中国，货币政策会收紧。

逻辑有三：

1、全球疫情逐渐好转，随着疫苗接种人群继续增加，今年年末有望控制住疫情。有专家已经预测，明年开春，我们或许可以不用再戴口罩了。

在这种背景下，疫情的冲击会逐渐减弱，全球货币政策会开始收紧。

2、中国早在去年四月份就控制住了疫情，此后虽时有出没，但总体表现非常稳定。在这种背景下，我们的经济去年就开始稳步复苏，2020年中国成为主要经济体中，唯一一个正增长国家。

去年，在主要国家中，中国的货币政策宽松程度并不大，今年局势好转，政策或许会偏紧。

3、去年全球大放水的背景下，包括股市、黄金、比特币、房价在内的多数资产价格都创下了新高，泡沫严重，不能不转向。

这些理由，都能站得住脚，全球货币宽松政策肯定会收紧，但关于收紧的节点，很难说清。

近日，管理层就明确表态：去年没有搞量化宽松，今年没有必要“急转弯”。

这句话意味着，今年货币政策虽然不会太宽松，但也不会立刻收紧，2021年应该是货币从宽松进入收紧的过渡阶段，或者说缓冲地带。

全球亦是如此。疫情虽然好转，但经济复苏需要动力，仍需要宽松的货币增长给予复苏之力。

去年大摩就预测了：

G4央行（美联储、英国央行、日本央行和欧洲央行）的资产负债表将在两年内达到30万亿美元，高于目前的25万亿美元。



也就是说，今年内G4银行的资产负债表还将增加5万亿美元，约合33万亿人民币。

这一定量预测，难以说准不准确，但方向和趋势大体不会差。

君不见，美国最近参众两院均通过了拜登提出的1.9万亿美元的经济纾困计划，且美国专家表示，纾困计划，未来还会有。

我们国内自然没有再放水的必要，去年宽松力度本就不怎么大。利率方面，从4月份降准以后，就一直没有下调过。

在印钞方面加大了一点力度，原本个位数增长的M2，去年重新回到了两位数。但相较于以往遇到突发事件，我们这已经算很克制了。

饶是如此，去年的略微宽松，已经引发了中心城市房价新一轮上涨，其他原材料价格也在全球货币宽松下，出现了大涨。

如果还继续宽松下去，资产价格会被继续推高，贫富差距继续拉大，富人与穷人之间的矛盾会被激发。

所以，今年的货币政策肯定不会太宽松。正如管理层说到的，不会太松，也不会急转弯。

从公布的2月份M2增速数据也可以看到，确实如此。



数据显示，2月末，广义货币M2余额223.6万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。当月净投放现金2299亿元。

10.1%的增速相比于去年有所下降，但相较于2019年，仍高出一些，且仍是两位数增长。

此外，2月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增4529亿元。2月末社会融资规模存量为291.36万亿元，同比增长13.3%。2月份社会融资规模和人民币新增贷款均大幅超出市场预期，且创历史同期新高。

方方面面都在证明，没有急转弯。

管理层之所以不选择急转弯，是因为如果骤然收紧，也会引发一些问题，比如会引发债务危机。

如果急转弯，势必会导致债务成本增加，债务违约上升，债市抛售加剧，并引发债务危机，不利于经济发展。

要知道，目前我们有大量的信用债和地方债马上要到期。尤其是3月和4月，信用债合计到期超 1.6 万亿元，比去年同期多了近5000亿元。

此外，股市目前正处在大调整当中，急转弯的货币政策，势必会给原本就羸弱的A股带来更大范围的调整。

所以，只能徐徐图之。

最后一个问题，货币政策不急转弯，对于股市和楼市意味着什么？

对于股市和楼市来说，说明利空不会那么大。当然，这一信号并不能阻碍股市的调整趋势，这种趋势已经形成，很难改变。预计还有几个月的调整期。

对于楼市来说，用“偏利好”形容或许更为恰当。因为楼市这个东西本就与银行联系在一起，本就易涨难跌，更不会大跌。

不会急转弯，意味着楼市慢涨的基调更加充分。

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