北大教授董志勇：中国房地产市场没有泡沫！谁在污名中国楼市？

飘渺九月

2020年10月22日，北京大学经济学院院长董志勇在2020金融街论坛年会上表示，“不要任何时候都要污名中国房地产市场”，“房地产市场仍然是中国未来经济发展的一个支柱企业，他们有很多困难，但目前为止我个人觉得并没有泡沫”。



董志勇

经济在经历快速发展后，我们面临着前所未有的挑战，不仅要应对经济下行压力，还要防止资产泡沫带来的系统性风险。谁都知道，历史经验一再告诉我们，资产泡沫破将产生什么后果。

房子，房地产，一直是我们的社会焦点，围绕着中国房地产市场存在的问题，中国社会出现巨大争议。

关于房地产是否有泡沫，各专家观点各不相同。

大体上，有两个极端不同的观点。

第一，房地产泡沫严重，从房价和收入比来看，居民购房压力大。第二，房地产没有泡沫，尤其是一线城市。

1、

那我们先要理解房地产泡沫到底是什么？

房产泡沫是指由于虚拟需求的过度膨胀导致价格水平相对理论价格的非平稳性上涨。

换成通俗的话来讲，也就是房地产价格波动幅度较大，.没有稳定的周期和频率，货币供应量在房地产经济系统中短期内急剧增加。

投资者过度投机，消费者及投资者对未来价格预测偏高，银行信贷非理性扩张，供求严重失衡，投机交易氛围浓厚，都是形成房地产泡沫的直接原因。

房价之所以不断上涨，除了货币发行多以及城市化购房需求外，还因为它被赋予金融属性，成为投资者，有个人，也有企业，如果把房子当作一个金融产品来买的话，房子或许永远都不够。



但是，中国最缺的是房子，最不缺的也是房子，看似矛盾的话，却很现实。城镇居民家庭户均1.5套，在我们这样一个人口大国中，已经远高于国际1.1套的平均水平，整体上房子已经饱和了，但还有很多年轻人一套房子也没有，说明有些人手上囤有多套房。

房地产在城市化过程中，充当了先锋，带动了经济发展和就业，但若一直强化它的金融属性，房价就成为了一个地地道道的金融游戏。

2

但是回过头来看，我们与美国、加拿大等发达市场经济国家相比，中国人均住房保有量或者人均住房占有面积仍然相对偏低，用于满足人民群众美好生活的住房条件还是有一定的差距。



一边是高楼，一边是旧房

我国住房分配给不合理，一方面新城镇居民迫切需要住房，可是另一方面，一些房地产开发商和投资者拥有大量住房。我国围绕房地产市场已经出现了“食利阶层”，部分投资者购买住房，享受住房以及土地价格上涨获取的丰厚利润，他们不需要从事任何劳动，只需要收取房租即可过上富裕的生活。

与我国城镇化发展需要相比，我国房地产市场发展还有巨大的潜力。目前中国的城镇化率与发达国家还是有一定差距，城镇化趋势不会停滞不前的，只是全国各个城市随着经济发展的变化，城市人口发生的变化，净流入与净流出人口的不平衡，所以一方面才出现了像黑龙江鹤岗等白菜价的城市，另一方面，全国新房平均价格到万元以上。

当前我国房地产市场存在的问题，不是泡沫问题，而是分配结构问题。房地产市场是一个复杂的系统，其中既包括土地市场、建筑安装市场、房屋销售市场、房屋租赁市场，也包括房屋消费市场和住房金融市场等。

所以，最近国家把涉及房地产的旧楼改造提上日程。

3

在一些城市由于房地产市场价格上涨，已经出现了“房地产诅咒”现象。由于经营成本和居住成本迅速上涨，企业利润空间缩小，居民生活压力不断加大，城市竞争力持续下降。

解决我国现代化发展中出现的住房问题，必须高度重视我国房地产市场的深层次矛盾，不能阻止房地产市场发展，当然也不能因为我国房地产市场没有泡沫，而对我国房地产市场深层次的矛盾视而不见。



一方面是土地财政的深层次经济结构，一方面是房地产市场是利益链条非常复杂的市场，其中既有投资，也有消费，既有金融，也有建设。

由于我国绝大多数房地产开发商从商业银行获取贷款，从事房地产开发，因此，房地产市场的风险很容易转化为金融机构的风险。

国家为了减少金融风险，多次对商业银行进行风险压力测试，防止国家房地产宏观调控政策实施，导致我国金融机构出现连锁反应。

总结：

中国房地产市场取得的成就有目共睹，存在的问题更是不容回避。不能因为中国房地产市场不存在泡沫，供求矛盾仍然存在，而忽视我国房地产市场快速发展中积累的深层次问题。

只有彻底解决我国房地产市场出现的各种问题，才能确保我国房地产市场健康发展。中国房地产市场不能被既得利益集团绑架，扭曲我国价格体系，损害人民群众的利益。

中国房地产市场改革必须坚持以人为本，不能因为房地产市场价格上涨而产生“挤出效应”，使我国城市失去竞争力。

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我放心你带套猛

是的！卖房子才是硬道理！

就放荡不羁就h

北大教授跟特朗普有得一拼：对于房子，没有谁比它更懂。

清风吹袭断

房价应该贵的地方就贵，应该便宜的地方就便宜

胡胡胡美丽_ss

房子五十万一平米最好[捂脸]

茉莉707

想问问我们收入多少？房价是多少？

芊芊551

现在房子是当艺术品炒！放的越久越值钱。

阿豆学长长ov

砖家说:何不食肉糜？

崔炫俊献

只涨不跌，这是啥逻辑！

胡胡胡美丽_ss

少数人