央行降准！楼市能否迎来甘霖？

丁侦球

中房报记者 许倩 北京报道


距美联储降息50个基点过去十天，中国央行宣布定向降准，向市场释放大规模流动性。

3月13日下午，中国人民银行公告称，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

中国人民银行有关负责人表示，此次定向降准兼顾主动推动和事后激励，用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

“内忧外患”央行加大定向宽松力度

这是央行年内第二次宣布下调存款准备金率。今年1月1日，央行曾宣布全面降准0.5个百分点，叠加本次定向降准，央行共计向市场释放了1.35万亿元长期资金。

粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖点评道，此次定向降准还有三点考虑：一是推动复工，释放中长期的便宜资金；二是，适当推动实体经济的信用扩张，为经济增长创造适宜的社融与货币供应量的增速，达到逆周期调节作用；三是，应对海外疫情扩散带来的负面冲击。

自3月9日以来，美国股市出现大幅动荡，在过去的4天里，美国股市出现了两次熔断、三天暴跌。其中，3月12日美股跌幅创下历史最大的单日下跌点数，当日标普500指数收盘下跌9.45％，从2月19日的高点下跌20％以上，道琼斯指数低于标准普尔指数，被金融证券界人士称为“自1987年崩盘以来最糟糕的一天”。

而海外金融市场动荡，风险资产大跌，可能会对国内资本市场形成一定的扰动。在疫情和原油黑天鹅的冲击下逐渐显现，全球经济都将经历考验。

同时，我国国内金融数据也面临压力。据央行披露的数据，2月份新增人民币贷款9057亿元，同比多增199亿元；社融增量为8554亿元，比去年同期少了1111亿元。2月份社会融资规模增量为8554亿元，比上年同期少1111亿元，远低于预期的15855亿元。

分部门来看，住户部门贷款减少4133亿元，其中，短期贷款减少4504亿元，中长期贷款增加371亿元；企（事）业单位贷款增加1.13万亿元，其中，短期贷款增加6549亿元，中长期贷款增加4157亿元。

李奇霖认为，疫情很显著冲击了居民部门的信贷，信贷投放基本是依靠企业部门完成的，主要是加大对其金融政策上的逆周期调节。居民短期信贷下降4504亿元，主要由于隔离在家，餐饮、旅游等群聚型消费活动被冰封，另外如购车、大型电器等能撬动短期信贷增长的耐用品消费由于无法线下安装签约等，也受到了明显冲击。

2月份中长期贷款仅增加371亿元，无论同比还是环比也出现了明显的下滑。而居民中长期信贷，主要构成为个人按揭贷款，与房地产销售高度正相关。数据显示，受疫情冲击，中国30个主要城市2月房地产销量出现了近70%的负增长。

2月，我国制造业PMI相比上月下滑近28%，非制造业PMI相比预期下滑近41%。可见经济下行压力较大。

自美联储降息以来，英国、澳大利亚、马来西亚、沙特、阿联酋、加拿大等多国央行均加入降息大军。花旗、摩根大通等多位国际机构预测，美联储将启动新一轮量化宽松。随着2月份我国CPI涨幅开始回落，我国货币政策空间亦打开。

楼市能否迎来甘霖？

值得注意的是，此次央行实施普惠金融定向降准，主要目的是促进商业银行加大对小微企业、个体工商户的贷款支持，减低小微企业的融资成本，帮助其在疫情后尽快的复工复产。

“房住不炒”和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的明确要求下，降准释放的资金被严控进入房地产领域。但市场流动性的宽松，仍为房地产业带来了利好。

同策咨询研究总监张宏伟置评道，央行降准，市场再度释放流动性，对于实体经济来讲是一件好事情。对房地产来讲，当前市场在肺炎疫情严重影响下，开发商资金面紧张，这或许为房企融资渠道打开提供了一个窗口期，可以适度缓解企业资金面紧张的局面。但同时应注意，当前楼市调控的基调是“房住不炒”，在解决行业资金面压力较大的难题的同时，我们应该避免楼市融资渠道过于宽松，避免地王再现局面与房价快速上涨局面再现。

“当前降准政策释放了更为宽松的流动性，使得商业银行贷款的额度更为充足。商业银行贷款的额度增加，客观上使得降低首付的动机更大。由于房地产信贷资产是比较优质的资产，从银行对冲不良资产的角度看，客观上会强化对房贷的发放，尤其是通过降低首付的做法来促进更多房贷业务的形成。贷款的利率也会进一步下调，或者说近期购房方面的折扣和优惠力度会加大。”易居研究院智库中心总监严跃进认为。

值得注意的是，部分地方及银行已经有了降首付的冲动。3月12日，陕西省宝鸡市发布《宝鸡市住建行业坚决打赢新冠肺炎疫情防控阻击战稳企业稳民生稳发展若干措施》，在银行信贷方面提出，各银行要积极争取降低首套住房贷款首付比例政策，公积金贷款最高额度由40万元提高至50万元。

在此之前，市场也传出浙商银行将房贷首付比门槛从30%降到20%，湖州银行开始施行首套房首付降至二成、二套房降至三成政策，但均遭到银行方面否认。早在2月21日，河南省驻马店市发布《关于进一步规范促进房地产业平稳健康发展的意见》，出台多项稳楼市政策，包括公积金购买首套房首付比由30%下调为20%，但很快就被约谈，并随后取消了政策。

“这些试探性动作，正预示着股份制银行未来的房贷政策有望明显宽松。”一位金融人士表示。

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