5年期以上LPR年内三次下调共计35BP,稳楼市持续加码
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LPR降息落地。
8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。
值得注意的是，1年期和5年期以上LPR较上一期均有所下调。其中，1年期LPR较上月下调5BP，5年期以上LPR较上月下调15BP。
《华夏时报》记者注意到，这已是年内第二次同步下调1年期LPR与5年期以上LPR利率。早在今年1月，1年期LPR与5年期以上LPR利率分别下调10BP、5BP。
而5年期以上LPR还曾在今年5月单独下调了15BP，创下2019年8月LPR改革以来怕最大降幅。
对此，业内人士分析认为，5年期以上LPR报价利率降幅加大，1年期降幅较小，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产尽快企稳回暖已成为稳定宏观经济大盘的关键。
LPR利率双双下调
LPR调整有较强的方向性和指导性，会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
自2019年8月新LPR报价改革以来，但凡中期借贷便利（MLF）操作利率下降，LPR报价利率必降。更重要的是，在近期宏观经济出现下行波动、楼市有待回暖背景下，亟需通过降低融资成本提振信贷需求，来推动宏观经济保持恢复态势。
由于8月15日MLF操作利率超预期下调10BP，因此本月LPR报价利率下行已没有悬念。且8月LPR利率“双降”已经成为业内多位专家的共识。
“本次LPR利率下调，符合市场预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《华夏时报》记者采访时表示，上周央行调降MLF利率锚，通过调整政策利率引导金融机构进一步合理让利实体经济，巩固经济复苏基础。同时，近期公布的数据显示，金融机构也面临实体经济融资偏弱的问题，金融机构通过适度调降利率，有助于刺激融资回暖。而目前处于经济复苏关键阶段，央行加大政策支持力度，以促进需求加快恢复。
“从整体角度分析，此次LPR降息完全是意料之中的。”盘古智库高级研究员江瀚亦对《华夏时报》记者分析称，一方面，对房贷市场的影响深远，对于还房贷的人而言，LPR利率下降可整体降低还贷压力，有助于提高可支配收入水平。另一方面，对于购房者来说，利率下降能够刺激购房市场的刚性需求，提升市场活跃度，促进更多刚需购房者进一步入市。
非对称下调
不过，此次LPR利率下调为非对称下调。5年期以上LPR大幅下调15BP，1年期LPR仅小幅下调5BP。
究其原因，周茂华认为，金融机构全面降低实体经济贷款成本，意在刺激宽信用，促进内需加快恢复；此外，5年期利率下调幅度相对更大，是针对目前经济复苏中突出问题，加大稳楼市金融支持力度。
民生银行首席经济学家温彬表示，从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为；而5年期以上LPR继5月以后再度大幅下调15bp，主要在于当前稳地产压力较大，利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其加杠杆的意愿。
“当前居民房贷利率仍处相对较高水平，需要较大幅度下调5年期LPR报价，为房贷利率进一步下行铺平道路。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示，在经历二季度的大幅下调后，当前多地房贷利率已调至5年期LPR报价决定的最低值附近，接下来为推动房贷利率进一步下行，需要5年期LPR报价先行较大幅度下调。
据专业人士测算，若按目前5年期以上LPR下调15个基点来计算，100万贷款金额、30年等额本息的方式，每月月供约可减少100元左右。
“另外，当前银行净息差已压缩至历史低位，而企业贷款利率也频创历史新低。由此，为保障银行经营稳健性，并为5年期LPR报价更大幅度下调创造条件，8月1年期LPR报价下调幅度仅为5个基点。”王青补充说。
未来LPR报价走向如何？
2019年8月份，中国人民银行决定改革完善LPR形成机制。
《华夏时报》记者梳理历次报价发现，自LPR改革落地以来（2019年8月-2022年8月），三年中，LPR利率共发生8次变动。
其中，3次在MLF利率未变的情况下，借助降准、存款利率定价改革等方式降低了银行综合融资成本，进而实现LPR不同程度的下调。
而有5次则实现了MLF利率与LPR报价同步下调。温彬指出，1年期LPR与MLF利率基本同幅度变动，5年期以上LPR在稳定房地产利率稳定的情况下降幅基本减半，但在刺激房地产融资需求的情况下则下调幅度加大。
回望过去三年，1年期LPR从2019年8月的4.25%降至3.65%，三年累计下降60BP；而5年期以上LPR从2019年8月的4.85%降至4.3%，三年累计下降55BP。
“不同的经济、货币政策、监管政策和市场流动性环境下，银行的资金成本、风险成本、资金供需情况有所差异，会对LPR加点产生重要影响，进而与政策利率综合作用于LPR，形成不同时期更加市场化、精细化的贷款报价利率。”温彬对《华夏时报》记者分析称。
眼下新一轮稳增长措施正在加码，其重点也由此前打通物流堵点、推动复工复产的供给端发力，转向更大力度地提振消费、投资等宏观经济总需求。
“鉴于推动楼市回暖正在成为提振信贷需求，改善市场预期，缓解经济下行压力的关键，接下来5年期LPR报价会延续更大幅度下调势头，或类似5月份的单独下调。”王青预计，年内5年期LPR报价还有15至20个基点的下调空间。”
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